出品：新浪财经上市公司商榷院  　　世博体育

　　作家：坤

　　巨头云厂商的夹攻下，中小云厂商仍在重荷求生。

　　自旧年以来，主流互联网云厂商就开启了接连降价方式，价钱战的打响也就意味着云处事竞争下半场进入了竞争更为热烈的“以价换量”阶段。而在这背后，各大互联网云厂商接连出招，竞相给出多样降价圭表，以至借助直播、互怼等妙技层见错出，而比年来增势正猛的运营商云也步步紧逼。

　　据IDC数据败露，举座市集增速比较以往仍在抓续放缓中。2023下半年，中国公有云处事举座市集领域（IaaS/PaaS/SaaS）为204.8亿好意思元。其中IaaS市集领域为115.5亿好意思元，同比增速7.5%，环比增速2.3%；PaaS市集领域为36.5亿好意思元，同比增速为16.4%，环比增速10.1%。从IaaS+PaaS市集来看，2023下半年同比增长9.5%，中国公有云处事市集进入计策颐养期。

　　当系数市集堕入“增长畏俱”，留给本就不占上风的中小云厂商、颓唐云厂商的蛋糕也就越来越小。以金山云、青云科技、优刻得为代表的中小云厂商在比年来也接连阅历了收入领域缩水与抓续亏蚀，盈利但愿茫乎。

　　近日，优刻得发布了2023年报及2024年一季报，2023年优刻得完了贸易收入15.15亿元，同比减少23.17%；完了包摄于上市公司鼓励的净利润-3.43亿元，比较上年同期为-4.13亿元亏蚀有所收窄17.08%；完了包摄于上市公司鼓励的扣非净利润-3.36亿元，比较上年同期为-4.35亿元。2024年一季度，优刻得也仍然深陷收入缩水、抓续亏蚀漩涡，完了贸易收入3.48亿元，同比下滑5.32%；完了包摄于上市公司鼓励的净利润-0.62亿元，亏蚀收窄34.68%。

　　收入抓续下滑的背后，是优刻得的各项业务无一例外一起下滑，其中额外是功绩维持公有云业务，在巨头云厂商的四面八方夹攻下被动降价应酬，2023年该项业务同比下滑17.35%。而即即是亏蚀有所收窄的背后，亦然公司抓续压缩各项用度、以至镌汰东谈主员带来的。同期，优刻得的应收账款天数在约束拉长，议价才气、回款才气或有所变差，而每年缱绻性净流入显着下滑，“造血”才气已大不如前。

　　纠合下滑10个季度、4年来累计亏蚀近18亿元 竞争之下改日还将陆续降价？

　　2020年，优刻稳健作“中国云臆想第一股”登陆科创板，彼时风光无两，功绩表示也较为乐不雅，2017-2020年间，优刻得收入增速曾经保抓在两位数，2021年收入领域的巅峰时代一度近30亿元。同手艺，优刻得曾经有过一忽儿盈利的时刻，2017-2019年，优刻得分手完了净利润5928、7715、2081万元。

　　关联词，2020年起，优刻得便开动走下坡路。2021年第四季度开动，优刻得的收入领域出现下滑，欺压2024年一季度，依然纠合10个季度收入缩水。2022-2024年一季度，优刻得完了贸易收入分手为19.72亿元、15.15亿元、3.48亿元，分手同比减少32.02%、23.17%、5.32%。从领域来看，2023年优刻得的收入领域比较2021年仅有一半掌握。

　　收入下滑的同期，优刻得也没能脱逃由盈转亏。2020年上市当年，优刻得便堕入亏蚀3.42亿元，而2021年亏蚀领域则近乎翻倍至6.33亿元。近两年，优刻得的亏蚀领域有所收窄，但4年多的时候依然累计亏蚀近18亿元。

　　从不同行务方面来看，2022年后，优刻得将其业务分类为公有云、夹杂云、特别云、角落云、云通讯等产物。不同于青云科技关于特别云与夹杂云的侧重，优刻得的最主要业务仍为公有云，尽管其业务占比在比年来已显着减少。

　　2023年，优刻得的各项产物无一例外一起收入下滑。其中，公有云业求完了贸易收入7.47亿元，同比下滑17.35%；夹杂云业求完了贸易收入4.67亿元，同比下滑12.86%；特别云、角落云、云通讯、贬责有策动偏激他的收入领域相对较小，但也分手同比下滑了30.51%、60.25%、27.07%、44.70%。而优刻得在财报中的讲明为：受行业环境变化和互联网企业转型发展的影响，公有云客户本身的业务量存在一定进度的缩减；角落云业务进一步缩减亏蚀业务，举座领域下落，但完了了毛利扭亏为盈。

　　内容上，尽管各项业务均不才滑，但公有云业务显着仍是优刻得的功绩维持。2023年公有云的业务占比为49.22%，而在此之前的占比曾经一度在90%以上。但公有云赛谈显着亦然巨头云厂商的“兵家必争之地”，从旧年以来，各大云厂商就纷纷开启价钱战试图在作念大蛋糕的同期，对蛋糕进行再分割。而巨头云厂商的降价，也在很猛进度上会对中小云厂商的价钱明锐性客户形成影响，头部效应下，客户很可能流失。

　　财报中，优刻得也示意，公司主要产物价钱2018年起举座呈现下落的趋势，且降价幅度较大，改日云臆想市集的竞争可能仍较为热烈，主要云臆想厂商存在选拔抓续竞争性降价以完了市集份额短期进步的可能性，濒临热烈市集竞争公司可能存在改日几年产物抓续降价的情况。

　　亏蚀收窄背后裁人控费？营运才气存隐忧、“造血”才气变差

　　与青云科技的表示相访佛，优刻得比年来收入领域缩水，但同期完了了亏蚀收窄，在这背后离不开关于各项用度的抓续压缩，以至包括研发用度，以及研发东谈主员的大幅缩减。

　　据财报败露，2021-2023年，优刻得的销售用度分手为2.81亿元、1.99亿元、1.74亿元；同期管制用度分手为1.60亿元、1.45亿元、1.20亿元；而优刻得一直以来较为参加的研发用度也出现显着缩减，分手为3.26亿元、2.53亿元、2.04亿元，近两年分手同比减少22.41%、19.43%，2024年一季度陆续减少12.31%。2023年在各项用度中，研发用度是下滑幅度最大的。

　　与此同期，优刻得的研发东谈主员也显着缩减。据财报败露，2022年优刻得的研发东谈主员数目为542东谈主，研发东谈主员数目占比曾高达61.00%，但只是一年时候夙昔，优刻得的研发东谈主员减少了一百多东谈主，降至417东谈主，研发东谈主员数目占比减少至46.00%。尽管研发东谈主员的平均薪酬基本莫得变化，在短期内缩减用度确实不详完了亏蚀的收窄，但恒久来看，抓续的压缩用度以及研发东谈主员数目的大幅减少，又是否会对公司的竞争力产生不利影响？

　　更而且，优刻得抓续缩减用度支拨的背后，或亦然公司营运才气存在隐忧、现款流有所吃紧的迹象。

　　比年来，优刻得的应收账款盘活天数在显着拉长，2021-2024年一季度分手为59.35天、84.20天、111.31天、124.31天，而再之前的几年中，优刻得的应收账款盘活天数还曾为三十余天，对下搭客户的账期抓续变长，在一定进度上反应了优刻得对客户的议价才气与回款才气有所变差。2023年，优刻得计提各项金钱减值损失为5855.41万元，其中信用减值损失为5845.89万元。

　　同期，伴跟着收入领域的下滑，优刻得每年的缱绻性现款净流入也有所减少。2020-2024年一季度分手为3.86亿元、1.21亿元、0.55亿元、1.38亿元、0.23亿元，“造血”才气有所下落。而公司账上的货币资金也抓续减少，2020年上市募资后年底曾为20.82亿元，但短短几年夙昔，欺压2024年一季度已降至10.96亿元。倘若公司的亏蚀抓续，公司的现款流是否还能灵验撑抓，仍有待不雅察。

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